2013年中國港航船企市值排行榜解讀

2014-01-02 09:26:44 來源：航運交易公報編輯：國際船舶網 我有話要說

港口企業享受政策紅利

在航運企業普遍虧損的同時，港口企業卻一改頹勢，許多港口企業2013年三季度業績由2012年的“負增長”重新轉為“高增長”，再加上自貿區概念的助陣，主要港口企業受到投資者的青睞，市值增加，在榜單中的排名也普遍出現上升。

在業績上并無太多亮點的上港集團借助上海自貿試驗區的政策紅利，2013年9—10月受到投資者瘋狂追捧，市值增加608億元至1190.1億元，同比翻了一番還多。其在榜單中的排名也由第3位上升至第1位。

上港集團2013年前9月實現營業收入211.27億元，同比下降1.45%；實現凈利潤39.63億元，同比增長12.43%。其中，三季度實現營業收入73.93億元，同比下降5.12%；凈利潤為14.12億元，同比增長11.09%。

長江證券分析認為，上港集團2013年三季度集裝箱吞吐量同比上漲5.7%，而其集裝箱營業收入下降5.12%。主要原因有二：一是上港集團的全資子公司上海港務工程公司改制后不再并表，2012年的收入基數因此偏高；二是2013年內需表現優于外需，費率更低的內貿箱占比上升使平均單箱裝卸費出現下降。

與此同時，上港集團的營業成本同比大幅下降10.35%，帶動單季毛利率回升至兩年內最高的35.85%，導致2013年三季度毛利同比增加1.49億元，貢獻業績增量的106%。

受益于粵港澳自貿區概念，珠三角的兩家港口企業深赤灣和鹽田港無疑是本次榜單中排名上升較快的企業。深赤灣市值增加33.7億元至95.39億元，排名由第31位上升至第21位。鹽田港的排名則由第25位上升至第17位。

在業績上，深赤灣和鹽田港擺脫連續三年下滑的窘境，2013年凈利潤開始出現同比大幅增長。深赤灣2013年前9月實現營業收入13.19億元，實現凈利潤4.47億元，同比增長21.93%。鹽田港2013年前9月實現營業收入2.24億元，實現凈利潤2.9億元，同比增長5.69%。

2012年遭遇業績增幅下滑的環渤海地區港口，2013年又重拾往日風光，除天津港外，其余港口凈利潤增幅均達到兩位數。

天津港2013年前9月實現營業收入115.89億元，同比增長26.17%；實現凈利潤8.4億元，同比增長4.79%。受益于天津自貿區概念，其市值較2012年增加40.63億元，排名由第18位上升至第14位。

錦州港2013年前9月實現營業收入13.12億元，同比增長46.31%；實現凈利潤1.43億元，同比增長17.96%。其排名由第35位上升至第28位。

不過也并非所有業績增長的港口企業排名都得到上升，唐山港、日照港、營口港、連云港等企業的市值排名出現了不同程度的下滑。

值得一提的是，2013年前9月業績增長僅為2.42%的寧波港，其市值較2012年減少了12.8億元，排名由第6位下降至第9位，與上港集團形成鮮明反差。

寧波港在2013年三季報中表示，公司主營業務收入增長的主要原因：一是業務量增長；二是“營改增”收入確認口徑變化引起代理業務收入增加；三是自2013年1月1日起獲得太倉武港和浙江興港貨代的控制權，核算納入合并報表范圍。

中銀國際研究員江映德認為，寧波港由于營業稅改征增值稅導致的收入確認口徑改變，公司原油中轉業務和代理業務收入大幅增長并帶動主營業務收入大幅增長，但是這些業務的利潤率很低，拖累公司的綜合毛利率下行。但是公司加大成本控制力度，使得同口徑下成本增幅僅5.4%，取得明顯效果。此外，隨著在建項目陸續轉固，利息費用化增加使得財務費用上行也對利潤產生一定壓力。

據了解，2013年前11月，全國規模以上港口完成貨物吞吐量97.49億噸，同比增長9.3%。